標普12月中國製造業PMI為50.1，重返擴張/勝預期
(2025/12/31 11:13:37)

MoneyDJ新聞 2025-12-31 11:13:17 新聞中心 發佈

綜合港媒報導，中國製造業景氣改善，RatingDog/標普全球今(31)日聯合公布，今(2025)年12月經季節性調整的中國製造業採購經理指數(PMI)回升至50.1，重回擴張區間，高於市場預期的49.8，反映製造業恢復景氣擴張，但幅度尚微。

12月製造業產量恢復增長，雖然僅有輕微增速，但已打破第四季中期的持平狀態；據反映，年底最後一月，受益於新品發布和業務拓展收效，銷售得到提振，支撐新業務量增長。不過，需求改善主要集中在中國國內市場，新出口訂單在最近3個月來第二次下降，企業反映外需疲軟。

雖然新接業務量增加，但製造商12月的採購活動並沒有相應變化；據反映，許多廠商表示，原料和半成品庫存充足；事實上，採購庫存打破11月下降狀態出現回升，庫存回升與供應端表現改善有關，供應商交期繼續縮短，顧客服務及供應商溝通皆得到改善。12月雖然新業務增長，但用工量仍連續第二月下降；調查樣本企業表示，普遍出於重組原因和成本考量。

銷量上升但產能下降，導致積壓訂單繼續增加，並且創下3個月來最大積壓率。為交付訂單，中國製造商選擇動用現有成品庫存發貨，導致成品庫存持續第二個月下降。價格方面，隨著原料漲價(金屬尤甚)，製造業成本負擔普遍加劇；目前投入品平均價格已連續6個月上揚，當月漲幅為9月後最顯著。

雖然成本壓力增大，為支撐銷售和出清現有庫存，製造商在12月繼續降低產品售價；不過，出口方面，為維護盈利空間，平均出口價格在3個月來首次上升，並創下去年7月以來最大漲幅。年底中國製造業界的經營信心保持樂觀，企業寄望業務拓展計劃和新產品問世在明(2026)年能有助支撐產銷增長；不過，由於對增長前景仍存顧慮，企業樂觀度較11月減弱，且低於長期均值。

RatingDog創始人姚煜表示，整體來看，12月RatingDog中國製造業PMI表現由收縮重回擴張，於今年底再度實現增長，但12月數據的改善整體較弱，行銷活動與新產品對於新增業務量乃至生產端的影響偏脈衝式改善，持續性有待觀察。展望未來，雖然企業對明年抱有信心，但信心指數有所下滑且低於近一年平均水準；中央經濟工作會議將「穩中求進」作為全年工作總基調，提及深入整治「內卷式」競爭，政策端發力或將起到改善作用，預計明年製造業仍將維持溫和修復態勢。